平安老总马明哲的四大投资原则

　　我们时常会看到所谓机构投资者，认为机构投资者比一般个人、散户投资者要专业。那么机构投资者是如何投资的？保险就是一类非常重要的机构投资者，优秀保险公司的投资策略和方法是一种难得的瑰宝，经历过股市数轮大波动的考验，对普通投资者而言也很有用处。中国平安是国内保险行业中投资水平数一数二的，上海证券通为广大投资者提炼了平安董事长、货币银行学博士马明哲的四大投资原则：周期匹配、收益匹配、风险匹配以及分散投资。

 

 

　　如果手中有一笔钱，需要在下个月使用，那钱适合投资股票市场吗？股票投资是需要一个较长的投资周期的，短期资金投入股市显然是不合适的。

 

　　短期就可能需要用到的钱，不适合投资股票，更适合投资到货币基金或者短期理财中。只有至少3-5年以上不会使用的资金，才适合投资股票品种。也就是说，投资股票，资金至少要准备一个3-5年的周期。买入就期望大涨获得收益，并不是正确的理念。

 

　　这就是投资的第一个原则：周期匹配。

 

 

　　手里有10万存在余额宝，希望4年后能收获20万，显然不现实。

 

　　4年里希望资金翻倍，那么相应的年复合收益率就需要达到18%。这个收益余额宝永远到不了，甚至股市中也不一定行。

 

　　在投资的时候需要对各品种的收益有一定了解。在过去十年中，股票基金可以提供年化13-14％的收益，债券基金6-7％，货币基金的收益在2-4％。在这种情况下，盲目追求过高的收益率是不切实际的。

 

　　即使是同样的品种，不同时候的投资收益也可能大相径庭。比如在2010年至2014年末买入股票，都能在15年获得良好收益。而如果在48元的时候买入中国石油，别说收益了，至今仍然深套。

 

　　个人投资者在资金运用上实际可能比机构更加灵活。资金往往是工作收入，没有时间限制，也没有收益率上的强制要求。因此应该耐心等待合适的买入机会。

 

 

　　我们常说风险越高收益越高。比如股票投资风险远高于银行存款，但其收益长远来看也能相应得高于银行存款。又比如经营不佳的企业所发行的企业债利率往往高于经营良好的企业，这也是风险匹配的问题。

 

　　然而投资中我们经常遇到风险错配的时候，当风险高于收益，就是大坑，投资者应该远离。比如不知名小规模P2P平台，项目年化收益率通常有15%甚至20%，但这种平台坏账率高，还有随时跑路的风险，投资者很可能本金全部损失，相比之下这点收益率就不值得我们去投资了。

 

　　市场上收益高于风险的情况也会有发生。有些股票经常会随着大盘的暴跌一起被不理性的错杀，跌破市净率、甚至市值跌破公司净现金值，这时候买入收益就会高于所承受的风险。这种情况不常发生，发生时通常也是股票普遍大跌投资者恐慌的时候，所以很难把握。正如股神巴菲特所言：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

 

 

　　鸡蛋不能放同一个篮子里。同样，投资也需要分散，以此避免一些系统性风险。一家公司或一个行业可能突然面临不可预测的黑天鹅事件，买入多行业多公司，或者直接投资指数基金就基本可以规避这一风险。

 

　　此外，投资种类上也需要分散。债券、股票、大宗商品多种类布局为佳。如价值投资之父格雷厄姆认为，投资者应该采用股债动态平衡策略，即持有50%债券和50%股票，在股票价格过高时卖出股票买入债券，反之亦然。这一点在上海证券通“炒股学堂-进级课程”栏目，《价值投资之父本杰明·格雷厄姆的投资智慧》一文中也有提及。

 

　　总结成一句话，这四大投资原则就是：

 

　　周期匹配：认识不同投资品种合适的投资周期，做到期限配对

　　收益匹配：正确认识不同品种的收益率，不期望不合理的回报

　　风险匹配：重视不同产品的不同风险，关注风险错配的机会

　　分散投资：降低投资单一品种的风险

 

　　这四个原则，未必能让投资收益立马上升，但却可以让投资更加稳健、在投资路上走的更远。