别让市盈率欺骗了你

 

　　不过，上海证券通在此提醒各位投资者，市场上存在着“低市盈率陷阱”，选股单纯考虑市盈率高低并不理性。

 

　　周期股就是典型的例子。以券商为例，券商股通常会先于牛市启动，但业绩需要在牛市进行一段时间后才能体现出来了。这就可能会发生买入的时候市盈率高，但随着牛市带来的业绩爆炸式增长，股价上涨后市盈率反而低了。

 

　　另一个例子是钢铁行业，2005至2007年间，钢铁企业利润良好，市盈率普遍较低，且分红颇多。但如果那时候就买入并持有至今将有大量亏损，因为钢铁行业逐渐产能过剩，钢材价格大幅下滑，企业能力下降，股价不停下跌，市盈率却反而高了。

 

　　因此，不同行业，甚至同一行业不同时期，都需要综合考虑数个财务指标以及行业前景。像金融股盈利常年来都较为稳定，市盈率就是个比较好的估值指标。券商盈利水平跟随市场整体走势，而资产价值相对稳定，那么市净率就是比市盈率更好的参考指标。又如一些高速成长中的行业，营业收入大部分都投入了再生产再研发，用市盈率判断企业价值亦不合理，那么可以采用市销率、市占率甚至研发投入等数据，例如医药行业等。

 

　　实际上，并没有哪一个指标是万能的，想要全方位评估一家公司，都需要分析多个财务数据，上海证券通也会持续为投资者带来相关指标的分析讲解，敬请关注。