巴菲特：为什么要买前景黯淡无光的企业？

 　　本文是巴菲特投资理念系列讲座第14讲，对巴菲特投资名言做深入解读。

　　在巴菲特的投资生涯中，他有时会买下一家前景似乎黯淡无光的企业。这虽然在当时饱受质疑，但往往最终却获得了成功。当然，什么是前景看似黯淡无光？巴菲特说：“巨大的投资机会来自于优秀的企业被不寻常的环境所困，这时会导致这些企业的股票被错误地低估。……当他们需要进行手术治疗时，我们就买入。”就象年轻人生病一样，只要不是绝症，治愈之后就前途光明，未来不可限量。前景看似黯淡无光的企业其实是优秀的，只是为环境所困，短期之内前景黯淡而已。

　　巴菲特进一步指出：“当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它们的股票。”这就是人弃我取的策略，比如Ａ股市场上的上海本地股，一直走势疲弱，而去年上海自贸区获批，一大批股票短期内暴跌，甚至股价翻番。

　　当然，这是与巴菲特一贯的长线投资风格相一致的，巴菲特投资策略的真谛并未是人云亦云，而是人弃我取。“大多数人都是别人对股票感兴趣的时候才感兴趣。但没有人对股票感兴趣时，才正是你应该对股票感兴趣的时候。”

　　对于整天追逐各类题材股的Ａ股市场的投资者，巴菲特的建议是：“越热门的股票越难赚到钱。只有在股市极底低迷，人们普遍悲观的时候，超级投资回报的投资良机才会出现。”

　　当然，在决定投资危机企业时，一定要对该企业的背景、管理层品质等考察清楚，并在合适的价格时进行投资。（巴菲特投资理念系列讲座作者：姜新达老师，未完待续）