王卓玮：买股票就像谈了一场6年的恋爱

　　王卓玮，1985年出生的他，不是资本大鳄，也没有投资大师的光环，只是一个普普通通的年轻股民，却在股市中完成了一次又一次散户的逆袭。

 

　　2015年5月份，王卓玮从一家基金公司辞职，在工作的21个月里，他在这家公司A股内部自营盘的投资回报率是167%，年复合收益率71%。过去3年里，他个人投资的年收益在20%到30%的区间里浮动。对于看股票，他已经非常自信：“50只股票里可能有一两只看错，而且这个错误是可以避免的”。

 

　　王卓玮在大学学的是汽车工程，但他很早就发现，自己的兴趣点其实在财经上。2008年6月，王卓玮到一家汽车咨询公司应聘，为了面试的时候能忽悠出水平，他找出了《巴菲特致股东的信》。“2006年时第一次看这本书，看着看着睡着了，那个时候觉得书写得可真无聊。”可这一回，他突然发现了精彩之处：“原来投资行业是可以踏踏实实赚钱的，这条路走得通。”

 

　　王卓玮拿定主意，说服父亲把为他留学预备的几十万元拿给自己做投资。2008年，股市刚刚从一个高点走下来，给了他进入的契机。买股票，王卓玮一开始就有了清晰坚定的想法：只做价值投资，绝不跟风，是赚是赔都要明明白白。

 

　　王卓玮很清楚自己能做什么，他对研究工作有巨大兴趣，有足够的热情去研究股票，他最初完全依赖上网看资料，查找上市公司的公开报告和所有的新闻。他形容散户调研条件和基金公司之间的差距：“基本就是游击队装备和正规军装备的差距。”但他发现，这并非意味着散户就将无所作为：“你只要把一个公司的报表都看了，水平就不会特别差了。一个145页的报表，里面可能只有3个表格特别重要，但仅仅是这个事，好多人也根本做不到。在网络论坛上，大家都在谈涨谈跌，盈利多少，可是一个公司的现金流量表体现了什么，很少有人去讨论这个。”

 

　　在王卓玮的恋爱观里，如果打算和一个姑娘相处5年以上，那么他就只有一个目标——找到一个真正的好姑娘。同样，他的投资模式也是如此。他宁愿去看投资，也不愿意跟女朋友去约会。

 

　　王卓玮说，从2011年开始看，到现在看了6年，我觉得这6年一个人再傻，他看公司也不会差，如果你真的认认真真研究一个公司6年，其实我觉得这个过程中什么很重要？人的喜欢很重要，你是不是真正很喜欢一件事。

 

　　王卓玮从最初关注复星集团起，就将他分析的每份年报、参加会议的每份摘要总结等，都记录在一个平板电脑上，现在仅复星的调研纪要已经近百篇了，而市场中普遍一家公司平均每年的调研是4-5次。2012年，王卓玮有将近60%的时间都在看复星，由于6年一直不间断地对复星调研考察，公司里的绝大部分中高层员工都已经对他非常熟悉了。

 

　　王卓玮每天工作十个小时，有时候还十个小时以上。王卓玮说，投资和生活密不可分。复星集团与其说是他找到的一个投资标的，更不如说是他把复星当做了生活伴侣。在最初有机会去复兴调研时，王卓玮甚至高兴得像过节一样。王卓玮从2011年年底开始买入复星国际，一直持有至今，股价也已从当初的4块多，涨到了现在的12元左右。

 

　　2015年王卓玮看上了一家消费领域的餐饮公司，在研究完A股、港股、美股三地所有上市的餐饮股后，他认为呷哺呷哺相对其他餐饮公司优势非常明显。在王卓玮调研的期间，他甚至一个礼拜吃了10顿的湊湊——呷哺呷哺旗下品牌。他自嘲道，“研究呷哺之前，体重比现在轻十几斤，全都是吃胖的”。

 

　　王卓玮买入呷哺呷哺的时候是3.3元/股，而高瓴资本的成本价是4.7元/股，到2016年3月31呷哺呷哺股价创下5元/股的高点。

 

　　2012年6月，王卓玮买入了光线的股票，入手前只用了一两个月时间完成调研。他注意到2011年光线给卫视和央视共做节目5档，2012年为9档，很有把握光线的电视剧业务和电视节目业务量在2013年会翻倍，财务报表不会难看。这一次“短平快”的背后，是他对行业3年的观察。

 

　　王卓玮形容自己的研究光线，已经把现有的条件发挥到了“极致”。他认定董事长对于一家电影公司来说至关重要。没有调研渠道，他就把光线董事长王长田的微博从头看到尾，搜罗了网上所有的视频和文字采访。他为此还特意研究搜索引擎语言的语法，看如何可以更精确、更全地搜索到更多信息。

 

　　这一年里，他去光线调研5次，尽可能地和他能找到的所有光线传媒的员工去交流，从董事会成员到各部门管理人员，到新入职的员工和实习生。他去给光线的两个节目当了观众。他甚至去观摩了光线的招聘会：“你能够从一个企业招聘什么样的人才判断出它未来发展的方向。”他发现，光线的员工中有相当一部分是这公司的“死忠”转化过来的。“死忠们的自我激励有时都威力惊人，关键绩效指标考核什么的都‘浮云’了。由于公司有死忠加入，在同样成本下，很容易使运营效率获得加成。”

 

　　在王卓玮的手里，光线传媒的股票翻了5倍多，复星集团翻了3倍多。从收益率来看，他在探路者和七匹狼身上也取得过类似的战绩，但对王卓玮来说，意义完全不同：“七匹狼的股票在我的手里翻了3倍，但我感到里面有很大的运气成分。对复星和光线的购买是在我的掌握之中的。我对一个投资是否是好的投资的衡量标准，不是它的利润率有多大，而是这钱赚得是否明白，对这事儿是否真懂。”

 

　　对光线传媒和复星集团的研究让王卓玮在投资圈里打出了名声。光线的董秘王牮看完他写的报告，在他到光线调研时把他逮了个正着，邀请他一起吃饭。复星集团也找到他，问他有没有兴趣去复星工作。

 

　　在王卓玮眼里，对一家公司的研究，越来越像完成一幅拼图。“大量零散信息拼凑起来，尽可能还原事情的本质”。