另类却有用的基本面指标：市运率PO

2017-04-17 17:07来源：上海证券通

导读体现股票基本面和股价的指标中，比较常见的是市盈率PE和市净率PB，但两者皆有缺陷，上海证券通为投资者介绍一个不常见，但可以配合PB一起使用的一个指标，市运率PO。

　　体现股票基本面和股价的指标中，比较常见的是市盈率PE和市净率PB。但这两个指标都有自己的缺陷，比如市盈率在碰到公司获得大量一次性收入、投资收入时无法准确体现公司实际盈利能力，市净率则没有考虑公司的负债情况等。上海证券通为投资者介绍一个不常见，但非常好用的一个指标，市运率PO。

　　市运率的基本计算公式是股价/每股运营资金，其中每股运营资金=（流动资产-全部负债-优先股）/总股本。

　　价值投资大师格雷厄姆推崇买PO小于1的股票（PO为正数），但实际上，如今这个年代是找不到这样的标的的，不仅PO大于1，PO大都还大于股价。

　　用PO来决定一个股票是否值得买并不完全合理，但也是十分值得参考的指标。买入一个公司的股票，也相当于买下了这个公司所需承担的所有债务。银行因存款因素，负债高，PO也就高，因此市场一般给予银行股较低的PB。

　　运用PO来进行辅助择股时，可以运用这样的法则：PB相近的两只股票，选择其中PO低的那只；PB*PO，选择数值更小的那只。

　　实际上，运用PO来矫正PB，在ROE指标上也有类似运用。因为ROE和PB一样没有考虑公司的负债情况，所以引入了投入资本金回报率ROIC，ROIC=EBIT(1-税率)/(有息负债+权益)，其中EBIT=税后利润(净利润)+利息+税负。