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如何识破上市公司的那些定增套路(4)

2017-06-14 16:53来源:
导读 在定增实施前,大股东往往会给参与定增者“保底承诺”,一般都会承诺稳赚20%以上,那么解禁前6个月到解禁后6个月这段时间往往是大股东积极拉抬股价的时期,但是要从这7个指标判断是否值得参与。
  前面三期,我们分别从大股东是否积极认购、增发参与者实力以及方案实施前后的股价异动三个角度,详细介绍了上市公司常用的定增套路。今天,我们来说说分析上市公司定向增发的最后一个标准:解禁时的机会。
 
  解禁时的机会
 
  在定增实施前,大股东往往会给参与定增者“保底承诺”,一般都会承诺稳赚20%以上。一般解禁前6个月到解禁后6个月,这个阶段往往是大股东积极拉抬股价的时期,但是要从这7个指标判断是否值得参与。
 
  指标之一是,当前股价是否高于定增价30%以上?如果是,就意味着大股东不需要护盘,那么参与价值就大大下降。当前价离定增价的差距越大,参与价值越高。
 
  指标之二,有没有实力强的人被套?比如上文中提到的著名PE、著名私募、牛散、创业小伙伴、三姑六婆等,被套的定义是当前股价没能高出定增价30%以上,但以下机构属于“羔羊”:券商集合理财产品、公墓基金、社保、不出名的小私募。
 
  指标之三,实力人士的持股比例是多少?单个投资者(机构)持股比例要超过总股本的1%,几个类型相似的投资者(他们通常是一致行动的)持股总数量不能低于总股本5%。低于上述要求,大股东往往没动力掩护他们出逃。
 
  指标之四,当前市场处于哪个阶段?处于牛市和震荡市,大股东往往很容易就能拉高让机构出逃。假如处于单边熊,那么大股东往往只能等待市场环境变好才拉升,因此股价不一定会涨。假如对方实力太强,且急于套现,那么大股东会通过大宗交易平台接手。大PE机构就属于这种,他们手头项目非常多,一解禁就要走,有些时候甚至还没解禁就急于把股权转让给其他人。
 
  指标之五,解禁前大股东有没有增持或发布利好?有几类利好应该引起重视:大股东在二级市场增持;前期高管密集减持,但进入解禁期后,突然不再减持了;宣布定增预案(掩护前一批定增出逃;业绩大幅预增;收购公司。出现以下行为则是不好的现象:解禁期内大股东和高管也在积极减持;解禁期内出现大量大宗交易信息,并且都是折价交易。
 
  指标之六是看公司属性。大型国企往往不承诺保底,小市值公司容易操纵股价。因此优先选择小市值的民企,次优选择小市值的国企。
 
  指标之七是看实力机构过往历史运作如何。一般来说,在解禁前都不需要卖出,等到正式解禁后,根据情况来定夺是否要卖出。等以下信号出现再卖也不迟:开始频繁出现大宗交易,且折价幅度超过10%。紧接着发布股东减持公告,假如其剩余持股比例为4.9%以上,则需要卖出。
 
  假如其剩余持股比例为2%以下,则无需太惊慌(同时出现几个人在减持,则需考虑他们的总数是否超过5%以上)。那种把持股比例刚好降低到4.9%的,通常意味着他后面要把股权全部卖光。因为持股比例超过5%,减持时需要发公告。
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