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如何识破上市公司的那些定增套路(4)

2017-06-14 16:53:34来源:
导读在定增实施前,大股东往往会给参与定增者“保底承诺”,一般都会承诺稳赚20%以上,那么解禁前6个月到解禁后6个月这段时间往往是大股东积极拉抬股价的时期,但是要从这7个指标判断是否值得参与。
  前面三期,我们分别从大股东是否积极认购增发参与者实力以及方案实施前后的股价异动三个角度,详细介绍了上市公司常用的定增套路。今天,我们来说说分析上市公司定向增发的最后一个标准:解禁时的机会。
 
  解禁时的机会
 
  在定增实施前,大股东往往会给参与定增者“保底承诺”,一般都会承诺稳赚20%以上。一般解禁前6个月到解禁后6个月,这个阶段往往是大股东积极拉抬股价的时期,但是要从这7个指标判断是否值得参与。
 
  指标之一是,当前股价是否高于定增价30%以上?如果是,就意味着大股东不需要护盘,那么参与价值就大大下降。当前价离定增价的差距越大,参与价值越高。
 
  指标之二,有没有实力强的人被套?比如上文中提到的著名PE、著名私募、牛散、创业小伙伴、三姑六婆等,被套的定义是当前股价没能高出定增价30%以上,但以下机构属于“羔羊”:券商集合理财产品、公墓基金、社保、不出名的小私募。
 
  指标之三,实力人士的持股比例是多少?单个投资者(机构)持股比例要超过总股本的1%,几个类型相似的投资者(他们通常是一致行动的)持股总数量不能低于总股本5%。低于上述要求,大股东往往没动力掩护他们出逃。
 
  指标之四,当前市场处于哪个阶段?处于牛市和震荡市,大股东往往很容易就能拉高让机构出逃。假如处于单边熊,那么大股东往往只能等待市场环境变好才拉升,因此股价不一定会涨。假如对方实力太强,且急于套现,那么大股东会通过大宗交易平台接手。大PE机构就属于这种,他们手头项目非常多,一解禁就要走,有些时候甚至还没解禁就急于把股权转让给其他人。
 
  指标之五,解禁前大股东有没有增持或发布利好?有几类利好应该引起重视:大股东在二级市场增持;前期高管密集减持,但进入解禁期后,突然不再减持了;宣布定增预案(掩护前一批定增出逃;业绩大幅预增;收购公司。出现以下行为则是不好的现象:解禁期内大股东和高管也在积极减持;解禁期内出现大量大宗交易信息,并且都是折价交易。
 
  指标之六是看公司属性。大型国企往往不承诺保底,小市值公司容易操纵股价。因此优先选择小市值的民企,次优选择小市值的国企。
 
  指标之七是看实力机构过往历史运作如何。一般来说,在解禁前都不需要卖出,等到正式解禁后,根据情况来定夺是否要卖出。等以下信号出现再卖也不迟:开始频繁出现大宗交易,且折价幅度超过10%。紧接着发布股东减持公告,假如其剩余持股比例为4.9%以上,则需要卖出。
 
  假如其剩余持股比例为2%以下,则无需太惊慌(同时出现几个人在减持,则需考虑他们的总数是否超过5%以上)。那种把持股比例刚好降低到4.9%的,通常意味着他后面要把股权全部卖光。因为持股比例超过5%,减持时需要发公告。
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