首页 > 炒股学堂 > 新手入门 > 正文

什么是分级基金 分级基金的误区

2018-03-07 15:00:39来源:上海证券通
导读认为所有A类分级基金都保本保息。实际上,根据分级基金合同条款,俗称“保息”的约定收益一般都是折算为等值母基金通过赎回的方式得以保障。对于有期限的A类分级基金,到期净值“本息”可以全部折算为母基金赎回,但折算为母基金后母基金本身净值波动,需要承担转型停牌期的母基金涨跌风险,是不“保本”的。
  分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
 
  它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分,其本身是一个普通的基金。

  对于分级基金的误区:
 
  1、认为分级基金都是高风险。分级基金实际上分为具有约定收益的A类份额和具有杠杆效应的B份额。A类份额是风险较低的。由于中国证券市场发展不完善,证监会只要求券商在客户交易股指期货、权证、创业板的时候签署《风险揭示书》进行风险揭示,而未要求券商制作《杠杆ETF、分级基金杠杆份额交易风险揭示书》,没有要求券商对投资者对杠杆型基金产品进行投资者教育和风险测评,只一味地在《分级基金指引》要求场内申购母基金门槛5万元的“懒政”来限制投资者,却不限制投资者交易B类分级基金,引发不了解分级基金原理的持有被下折的银华鑫利、银华鑫瑞、资源B的投资者投诉基金公司“分级基金高风险、欺诈”。事实上除了没有B份额下折作为担保的A类(申万收益、银华H股A)之外,其他永续型A类份额的风险不高于AAA级信用债,甚至可与国债相同。
 
  2、认为所有A类分级基金都保本保息。实际上,根据分级基金合同条款,俗称“保息”的约定收益一般都是折算为等值母基金通过赎回的方式得以保障。对于有期限的A类分级基金,到期净值“本息”可以全部折算为母基金赎回,但折算为母基金后母基金本身净值波动,需要承担转型停牌期的母基金涨跌风险,是不“保本”的。可以在到期前2-3个月卖出A类基金锁定本金和约定收益。而对于永续型约定收益A类分级基金,由于是永续存在,当A类约定收益率低于市场债券收益率时,则存在本金折价交易风险;在A类约定收益率高于市场债券收益率而溢价交易时,一旦发生向下折算,也会遭受原有溢价值的75%受损的风险。如果A类基金对应的B类基金没有向下折算条款(申万收益、银华H股A),则更会出现约定收益“打白条”的风险。
 
  3、对于母基金是LOF的分级基金的子基金错误看成是封闭基金。错误地认为单独的A类或B类应该折价。实际上母基金是LOF的分级基金,子基金也视为开放式基金,只不过子基金是母基金的一部分,因此子基金价格必须符合 A类子基价格XA类占比+B类子基价格XB类占比=母基金净值。如果A份额溢价,则B份额折价;反之A份额折价,B份额溢价。若母基金是封闭基金、半开放半封闭基金,子基金才被视为封闭基金,如瑞福进取、汇利A汇利B等。
 
  4、错误认为B类杠杆基金的溢价率和杠杆率存在线性(正比)关系。实际上对分级基金而言,分级基金的优先份额和进取份额上市交易后,由于A类子基金的约定收益与市场上债券收益率的差异,导致A类子基金的折价或溢价交易,又由于有开放式分级基金的份额配对转换机制可以进行整体折溢价套利。进而决定了B类子基金的溢价或折价交易。例如A约定收益率高于市场认可利率的房地产A、医药A、建信50A份额溢价交易,因此对应的房地产B、医药B、建信50B这些B份额即使杠杆率再高,也仍旧是折价交易。
责任编辑:Steven
获取股票代码
请输入手机号码免费获取专家荐股的股票代码。关于专家荐股的更多报道,请在微信公众号wxshzqt上阅读。
您的手机号:
相关阅读
我为什么看好保险企业

我为什么看好保险企业

在“保费+投资”的双轮驱动下,2015年保费收入2 4万亿,同比增长20%,行业发展速度创七年来新高;保险公司预计利润2823 6亿元,同比增长38%,再创历史新高;预计未来5-10年将是保险业发展的黄金机遇期。

保险 保费 投资

|2016-03-05 14:29
巴菲特投资回报的四条原则

巴菲特投资回报的四条原则

巴菲特投资理念第9讲:巴菲特投资回报的四条原则,巴菲特认为,一个好的企业不需要负债,就可以产生令人满意的经济成果。

巴菲特 理念 回报

|2016-03-02 12:21
从长期来看 股市是一个称重机

从长期来看 股市是一个称重机

巴菲特投资理念第8讲:如何衡量企业的业绩?巴非特在衡量一家企业的业绩时,并不看它的短期股价表现,而是从上市企业内在价值以及长远全面的收益来考核,并最终做出正确的投资决策。

巴菲特 理念 业绩

|2016-03-02 12:21
官方公众号
专家在线咨询
专家
本操作免费
151****5990:老师,紫光国微20日线买进的,怎么样? 2018-05-10 13:25:24
139****2110:300249博雅生物成本34.8元 2018-05-09 20:28:35
曹文老师:短线指标向好,站上年线可继续持有,前高附近减仓。 2018-05-10 09:18:57
187****5551:红豆股份8块的本,今天转送了,还能持有吗 2018-05-08 19:18:02
152****5835:麻烦帮我查一下证券代码是多少 2018-05-07 17:40:35
您是想查询自己的证券账户账号吗,请电话咨询您的开户券商 2018-05-08 09:06:11
135****8117:伟星新财趋势怎么样 现在能介入吗 2018-04-29 20:15:31
詹桂华老师:5月份有解禁,短线也在高位,不建议这时候追高。 2018-05-03 13:39:26
170****0019:你们二日游股票具体什么套餐 2018-04-27 15:58:00
您好,您问的具体套餐指的是哪方面呢?二日游每天盘前会出击三只股票,您只需要按照操作规则分批买入即可。我们会安排工作人员与您联系,为您详细解答二日游的相关问题。 2018-04-27 16:29:18
155****1871:东方园林怎样可以买嘛 2018-04-22 16:17:13
詹桂华老师:短线指标向好,可以快进快出做一个短线波段,中期趋势不明,不建议长线持有。 2018-04-24 10:32:16
138****9080:老师,今天大盘跌这么惨,二日游推的浪潮软件是不是该卖了? 2018-04-20 14:06:08
詹桂华老师:600756是二日游今天推的股票吧,你想出也要等下周一才能卖啊。严格按照二日游的规则操作就行了,虽然大盘跌的很惨,但是600756今天还涨了几个点,走势很强,不用担心。 2018-04-20 14:12:00
137****0359:你们二日游是怎么收费的 2018-04-18 14:09:21
您好,二日游基础版收费标准为980元。您可以在手机浏览器上,打开二日游链接了解详情:http://www.shzqt.org/shzqt/public/yry/publicizePerson.php?c=12 如果方便,我们可以安排工作人员及时与您联系,为您解答疑问。 2018-04-18 15:17:35
135****5556:昨天太忙了结果北方华创没有跟上,一个涨停板就这么没了。请问二日游明天还会推股票吗?是直接开盘就买吗? 2018-04-17 17:08:27
您好,证券通建议您尽量每天开盘之前抽出几分钟的时间,查看一下二日游出击的股票,我们的工作人员也会及时提醒您。您只需在集合竞价时挂好委托单即可,开盘价买入、第二天卖出。正常情况下,二日游每天都会出击股票,当人工智能判定有系统性风险时会采取关机措施,只有这种情况下二日游才不会推荐股票。 2018-04-17 17:16:00