人民币持续贬值，对A股影响几何

　　国庆节之后，人民币兑美元持续贬值，原以为货币贬值对A股有利空影响，但节后A股持续上扬，市场各方众说纷纭，本文向您讲述人民币与A股之间纠缠不清的关系。

人民币持续贬值，对A股影响几何

　　10月以来，人民币对美元汇率持续走跌。截止10月28日下午4:30收盘，在岸人民币兑美元汇率报6.7795，较上一交易日官方收盘价下跌17点。离岸人民币早盘一度逼近6.80大关，最低报6.7987。

　　一、人民币兑美元持续贬值的主要原因有四：1）美联储12月加息预期，导致美元指数连续走强；2）英国脱欧之后，英镑出现多次大幅度的暴跌，推升了美元指数；3）十一期间国内多个热点城市出台楼市调控举措，导致资金避险撤离；4）出于对中国经济前景的担忧。

　　二、人民币持续贬值的直接影响：会导致市场对外资撤离的预期增强。境外资金出于避险需要纷纷出逃，会对市场流动性产生较大压力，进而影响A股市场。

　　最典型的案例是2011年12月15日，人民币汇率连续下跌超过十天，市场间对于外资集体逃离中国市场的揣测沸沸扬扬，上证综指也连跌11天从2386至2180点，跌幅8.63%。

　　对于流动性，最近一周央行是这样做的：10月24日进行700亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作、400亿元28天期逆回购操作；10月25日进行1150亿元7天期、850亿元14天期逆回购操作、350亿元28天期逆回购操作；10月26日，进行1050亿元7天期、750亿元14天期逆回购操作、300亿元28天期逆回购操作；10月27日，央行在公开市场再开展了2100亿元大额逆回购；四日累计净投放4800亿元。由此可见，央行已经意识到了人民币贬值对流动性的影响，并及时采取了对策。这也是A股没有象2011年那样暴跌的重要原因吧。

　　三、人民币贬值可能引发国内输入性通胀。因为国际上以美元计价的石油、铁矿石等资源将会相对涨价，对于中国来说是原材料价格上涨，会推高CPI指数。同时，老百姓手中的钱贬值了(对外国商品和服务)，会加大中国的对外出口，这不仅降低了人民的生活水平和品质，也能推升国内CPI的水平。9月份CPI指数同比上涨1.9%，环比增长0.7%，后期仍有继续上涨的可能。全年CPI涨幅2%是管理层的目标，适度的通胀对股市是利好。

　　四、从行业角度看，人民币贬值对航空、境外旅游、房地产、大型设备租赁和奢侈品电商等行业构成利空，股市中宜适当回避。人民币贬值对B股也构成利空，10月17日沪深B股曾经盘中暴跌。

　　五、人民币贬值利好出口，因为贬值降低了出口企业的成本，提升了出口产品的竞争力。但是以美国为首的西方国家近年来制造业回流本土，贸易保护主义抬头，给我国出口造成了较大压力。所以，人民币兑美元贬值对出口企业的刺激作用相对有限。

　　股市涨跌是各种因素影响的结合体。除了汇率变化的影响之外，还有如上市公司业绩、股市监管、宏观经济预期等因素的影响。投资者分析股市时，不要被单一因素所蒙蔽，应该综合多种因素的影响之后做综合判断。