巴菲特2017年致股东信中给投资者的十大箴言
2017-02-27 10:16来源：上海证券通
导读 “股神”巴菲特发表了其第52封一年一度的致股东信，其中提及了美国经济、移民等话题，并延续了其对美国经济的乐观态度，上海证券通从其长达29页的信中梳理出巴菲特给投资者的最新十大箴言。
北京时间上周六，“股神”巴菲特发表了其第52封一年一度的致股东信，而伯克希尔·哈撒韦今年的股东大会则将于美国时间5月5日举行，于5月6日结束。今年巴菲特致股东的信长达29页，他在其中提及了美国经济、移民等话题，并延续了其对美国经济的乐观态度，巴菲特写道，创新、生产力的提高、企业精神和丰富的资本都保证了美国实业及其对应的股票，几乎在未来会增值。上海证券通分析认为，巴菲特的这番论述是在设法缓解投资者们对于新总统特朗普的担忧。
当然，巴菲特也谨慎地表示，未来几年，主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生，这将影响到所有股票。
据悉，2016年伯克希尔·哈撒韦公司净值大增275亿美元，公司A级和B级股票每股账面价值的涨幅都达到了10.7%。在过去的52年时间里(自现有管理层接管公司之后)，公司每股账面价值已经从19美元涨至172108美元，综合年增幅达到19%。此外，巴菲特的伯克希尔公司去年第四季度的业绩也于25日公布，净利润增长近15%，达62.9亿美元。其中，对苹果公司的投资格外引人注意。伯克希尔2016年购买了6120万股苹果股票，耗资67.5亿美元，而目前市值已超过83亿美元。
以下就是上海证券通整理的2017年巴菲特致股东信的的十大箴言：
一、首先，从投资人角度来说，大面积的恐慌是投资者的朋友，因为它会提供物美价廉的资产。另外，个人恐慌是你的敌人，因为这是毫无必要的。那些避开高的成本和不必要成本、持有许多大型、适当筹资的企业股票并坐等较长一段时间的投资者们将必定能够获得不错的收益。
二、良好的保险业运营需要坚持四大原则：1、了解所有可能引起一份保单发生损失的风险；2、保守评估可能造成损失和代价的任何风险的可能性；3、选择在支付未来损失和运管成本后仍能盈利的保费；4、如果不能获得恰当保费，投资者应宁愿放弃。
三、当首席执行官们或董事会将回购自己的公司的流通股时，他们看起来往往注意不到价格。如果他们管理一家有着几个股东的私企且评估买断其中一位股东的股权是否明智时，他们是否有类似的表现呢?当然不会。记住回购不应该某些时候发生，即使该公司的股价被低估了。对于长期股东，回购只有在股票被以低于内在价值的价格购买时才有意义。当遵循这一规则时，剩下的股票将获得内在价值的即时增长。
四、依据我们过去积累的经验和知识来看，在交通运输和能源领域，社会永远都会需要大规模的投资。从政府的自身利益出发，其对投资者的热心支持将能够确保资金持续不断地进入其基本建设项目。
五、事实上，公司业务发展是很难预测的，因此公司也很难总是达成业绩预期。因此，企业总会不可避免地出现实际业绩低于预期水平的情况。这种问题出现时，太过于关注股价表现的公司首席执行官就有可能粉饰财务数字。
六、如果1000位经理人在年初进行市场预测，则至少有一位经理的预测很可能在未来连续九年里都是正确的。当然，1000只猴子中也有可能出现一个貌似无所不知的预言家。但二者间仍然存在差异：幸运的猴子不会遇到人们排队找它投资的情况。
七、有三个有关联的事实，使得成功的投资酝酿着失败。首先，良好的投资履历会吸引大量的投资资金；其次，巨额的资金总是保证投资业绩之锚：几百万的资金容易管理，几十亿的资金就不好管了；第三，由于大多数经理人的个人认识，即所管理的资金越多，收取的手续费就越多，所以他们仍然会寻求获得新的投资资金。
八、尽管，有很多聪明的人参与到对冲基金的运营，但在很大程度上，他们付出的努力没有任何效果，他们高智商带来的收益并不能超过他们强加给投资者的成本。平均而言，随着时间的推移，相较于投资一组组合基金，投资低成本指数基金的投资者会获得更高收益。
九、一美元的股票分红比一美元的资本利得能够为公司创造更大的净利润。
十、一个是当一家企业需要所有可用资金来维持或者扩张其运营而进一步增加债务很麻烦时，这个时候资金的内部需要应该优先考虑。这一例外状况需以企业在做出必要开支后拥有光明的前景为前提。