户外用品龙头牧高笛首登A股 后市收获几个涨停板？

牧高笛涨停收益预测

 

　　牧高笛主要从事户外服饰、露营帐篷以及其他户外用品的研发、生产和销售，主要产品包括冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包、帐篷、睡袋等户外装备。自去年11月份IPO审核加速以来，新股连板数量越来越少，开板时间也越来越早，那么牧高笛的基本面究竟能支撑几个涨停板呢？

 

　　从行业板块看，公司属于纺织服装板块中的户外用品行业。户外用品行业在中国是一个新兴的快速成长的朝阳产业，起步于90年代初。在经历行业发展缓慢、市场开拓困难的初期后，随着经济的发展、户外运动的兴起，户外用品行业在2000年后进入了爆发式增长期。2016年，中国人均户外用品消费金额不足欧美市场的四分之一，对于刚刚迈入成长期的中国户外市场而言，未来仍有巨大的市场潜力可以挖掘。

 

　　据COCA数据显示，2000年至2016年间，我国户外用品的零售总额以年均45.37%的涨幅高速增长，零售总额从不足1亿元的规模迅速发展至超过200亿元。据户外用品分会统计，2016年，中国户外用品市场整体零售总额约232.8亿元，同比增长4.91%，批发总额为131.1亿元，同比增长6.53%。具体来看，传统户外服鞋的增长较为缓慢，而更具功能性的服装、专业装备得到较快增长，部分品类增速超过30%。

 

　　再来看公司基本面，2014年至2016年，公司传统户外服鞋产品收入分别占总营收的23.65%、24.42%和26.26%，帐篷等专业户外装备收入分别占总营收的75.55%、74.77%和71.27%。可以看出，公司产品以成长性更高的专业户外装备为主，这位公司业绩提供了较好的弹性。

 

　　业务结构上，公司目前同时经营自主品牌业务和OEM/ODM（外贸加工）业务。2014至2016年，旗下“牧高笛”品牌户外装备收入占总营收的39.29%、37.47%和38.20%，OEM/ODM收入占总营收的60.70%、62.52%和61.45%。根据中国海关出口统计数据，2014年和2015年公司帐篷类产品出口额在国内同类出口企业中排名分别为第三位和第二位。另外，公司80%以上的露营帐篷产品出口至欧洲和南半球国家，可以看出，出口对公司业绩至关重要。

 

　　这一点是公司未来成长的隐忧，牧高笛所在的浙江省是传统的纺织服装大省，今年3月，浙江省服装厂接连关闭，在原材料不断上涨的同时代工价格却十年不变，650家服装企业倒闭大半，纺织服装行业整体出口环境仍然不容乐观。

 

　　整体来看，在冬奥会申办成功、户外运动普及、消费升级的三大利好因素驱动下，随着自主品牌的推进、新零售环境的不断改善，未来几年户外用品行业前景可期。