【新股】亿联网络(300628)：6年来最贵新股

 

　　亿联网络全称“厦门亿联网络技术股份有限公司”，成立于2001年。亿联网络是专业的企业统一通信终端解决方案提供商，立足于语音视频技术、网络通信技术、多媒体技术等领域的研究，主要产品包括桌面电话终端、无线电话终端、高清视频会议系统等。

 

 

　　公司目前已发展为排名全球前三的SIP话机提供商，公司生产的终端产品销售量及销售收入均居行业前列。同时，公司与 BroadSoft、微软、华为等国际知名的通信系统提供商建立了良好的合作关系，服务于香港电讯盈科、英国电信、西班牙电信等全球知名客户。公司产品遍布欧洲、北美、亚洲、南美、非洲、大洋洲等全球市场。

 

 

　　业绩方面，亿联网络最近三年的营业收入分别为4.88亿元、6.62亿元、9.24亿元；净利润分别是1.51亿元、2.48亿元、4.32亿元；毛利率分别为55.23%、58.62%、63.13%。从财报数据可以看出公司业绩不俗，确实能撑起6年来最贵新股的股价。

 

　　此外，根据亿联网络公告，2017年1-3月预计营业收入为2.71亿-3.28亿元，同比增长45-75%，归属于上市公司股东净利润为1.22亿-1.48亿元，同比增长65-95%。

 

　　值得一提的是，该公司产品几乎全部销往外海。最近三年亿联网络境外销售收入分别为4.59亿元、6.27亿元、8.83亿元，均占其主营业务收入的94%以上，公司2016年前五大客户亦都是海外公司。上海证券通认为，在如今国际外汇市场波动较大的背景下，公司可能存在一定汇兑风险，需要加强货币市场套期保值。

 

 

　　亿联网络所处的通信终端产品行业是一个市场份额有限、相对小众的行业。去年亿联网络终端产品销量的80%来源于SIP产品，目前全球SIP电话终端三大厂商分别是宝利通(Poly-com)、亿联网络(Yealink)和思科(Cis-co)。宝利通是纳斯达克上市公司，销售份额占全球21.7%，但由于竞争激烈这家全球最大的SIP终端生产商日子并不好过。宝利通的财报显示，公司2014年度营收13.45亿美元，同比下滑1.7%；2015年度营收12.67亿美元，同比下滑超过5%；2016年上半年营收5.78亿美元，同比下滑近11%。

 

　　不过纵观整个市场，亿联网络成长空间依然乐观。据Frost&Sullivan预测，到2019年SIP电话终端全球市场规模达到14.5亿美元，2015-2019年复合增长率为15.6%。中国SIP电话终端市场在2019年的总销售收入预计将达到0.7亿美元，2015-2019年复合增长率为14.3%。

 

　　亿联网络在A股市场的主要竞争对手是高鸿股份(000851)。大唐高鸿数据网络技术股份有限公司在通信产业领域主要从事数据通信领域产品、业务和整体解决方案的提供、行业信息化客户信息系统解决方案的提供。其他有潜在竞争关系的公司是大唐电信、烽火通信、中兴通讯和星网锐捷。

 

 

　　陈智松、吴仲毅、卢荣富、周继伟分别是亿联网络董事长、副董事长和两位副总经理，持股占比分别为23.22%、28.57%、14.29%和10.71%。四人为一致行动人，同时也是公司创始人、实际控制人。