新经典：优质内容出版企业 A股稀缺标的

 

　　新经典全称“新经典文化股份有限公司”，其前身新经典文化有限公司成立于2009年8月。新经典是立足版权资产管理、以内容创意为核心的文化传媒企业，主营业务包括图书策划与发行、图书分销、影视投资。

 

 

　　新经典是中国知名的图书策划和发行机构，已连续6年位居中国最大网络书店当当网年度供应商实销第一。出版了大量知名书籍如《百年孤独》、《雪国》、《德川家康》、《解忧杂货店》、《人民的名义》等。公司立足版权资产管理，拥有优质版权近3000项，其中包括加西亚·马尔克斯、川端康成、巴勃罗·聂鲁达、艾丽丝·门罗在内的7位诺贝尔文学奖得主，还有村上春树、东野圭吾、保罗·柯艾略、张爱玲、三毛、王小波、余华等多位中外顶级作家作品。

 

　　新经典还注重对优质资源的二次开发，成立尔马影业，拥有古龙的《欢乐英雄》、高阳的《慈禧全传》、梦枕貘的《阴阳师》等多项改编版权。

 

 

　　业绩方面，2014年-2016年，新经典营业收入分别为7.7亿、8.8亿、8.5亿，实现归属净利润0.98亿、1.3亿、1.52亿，公司营收在2016年出现下滑，但利润保持持续增长。

 

　　2016年公司增加公司内容创意业务的投入，同时减少对非自有版权图书发行业务及图书分销业务的投入，使得毛利率从过去平均的31%提升至36.6%。

 

　　此外，2016年公司货币资金新增1.2亿至4亿，经营现金流净额却因为存货大增有所下滑33%至1.5亿。

 

 

　　近几年随着国民收入提高，精神文化消费需求不断增加，文化产业快速发展。2008年，中国文化产业增加值为7630亿元，到2014年时增至24017亿元，预计到2020年，将达到29460亿元。

 

　　随着数字媒体特别是智能手机、平板电脑等的普及，对传统法出版模式造成一定的冲击。新经典过往业绩中，纸质产品占有主导地位，但在新媒体的探索上已经迈出了步伐。

 

　　A股市场中，新闻出版业上市公司如出版传媒、凤凰传媒、长江传媒等以教材教辅发行为主，与新经典竞争关系不强。

 

 

　　陈明俊和陈李平为新经典的共同实际控制人，陈明俊直接持有53.68%，并通过大方文化控制公司1.95%的股份、通过聚英管理控制公司1.24%的股份；陈李平直接持有公司3.67%的股份，陈明俊与陈李平为兄弟关系。

 

　　知名VC红杉资本是公司第三大股东，持股4.65%。