必创科技：规模较小的物联网公司 未来打开下游市场是关键

 

　　必创科技全称“北京必创科技股份有限公司”，成立于2005年1月13日，是一家无线传感器网络系统解决方案及MEMS传感器芯片提供商，主要产品为工业过程无线监测系统解决方案、力学参数无线检测系统解决方案、MEMS压力传感器芯片及模组。

 

　　最近三年，必创科技业绩稳健，营收和净利润增速逐年上升。2014年至2016年，公司总营收分别为0.74亿、0.94亿、1.31亿，同比增长12.80%、26.58%、39.41%；净利润1915万、2425万、3226万，同比增长-4.88%、26.64%、33.01%。

 

　　但是奇怪的是，虽然必创科技业绩持续增长，但是毛利率却出现了下滑，过去三年分别为61.6%、57.2%、52.1%；费用更是“控制”的非常好，过去三年分别为436万、447万、577万，基本可以忽略不计。这是为什么呢？

 

　　据媒体报道，早在必创科技过会时，其自产产品比重低、涉及大量关联交易等问题就遭到了发审委质疑。根据相关信息披露，2015年和2016年，北京助创以409.14万元和655.77万元的销售额，位列必创科技第4大客户，是公司的主要关联方之一。而截止2015年底，必创科技对北京助创的应收账款余额为506.21万元，到了2016年末，该应收账款余额已经增长至916.26万元，相当于同年对北京助创销售金额的1.25倍，应收账款与同期的销售额匹配度较低。

 

　　不仅是针对北京助创的应收账款余额异常偏高，必创科技针对其他部分客户的赊销率也是明显偏高的。比如2016年的新增客户欧亚电气，当年实现销售收入1106.84万元，而年末其应收账款余额为878万元，赊销率近75%。

 

　　股东层方面，必创科技控股股东、实际控制人为代啸宁、朱红艳夫妇，其中代啸宁为公司董事长、总经理，朱红艳为公司董事、副总经理。本次发行前，代啸宁、朱红艳夫妇持有公司39.41%和4.18%股份，共计持股43.59%。

 

　　行业板块方面，公司主营产品属于物联网行业，其中工业过程无线监测系统解决方案下游行业主要为数字油田、智能制造、智能电网行业；力学参数无线检测系统解决方案下游行业主要为国防、科研、装备制造等行业；MEMS压力传感器芯片及模组下游行业主要为汽车、智能手机等消费类电子行业。

 

　　必创科技作为一家物联网企业，所在行业未来的发展前景非常广阔，虽然公司涉及关联交易的传闻，但是下游行业的拓展潜力还是非常巨大的。未来，公司能否在站稳数字油田领域的基础上，将产品拓展至其他行业，打开下游需求空间，是公司能否维持业绩增速、打消市场疑虑的关键。