大烨智能：行业前景广阔 公司业绩存在隐患

　　大烨智能（300670）6月22日开始申购，大烨智能此次发行总数为2700万股，网上发行1080万股，发行市盈率22.98倍，申购代码为：300670，申购价格：10.93元，单一帐户申购上限10500股，申购数量500股整数倍，中签公布日以及中签缴款日均为6月26日。

 

 

　　大烨智能全名江苏大烨智能电气股份有限公司，是一家在配电网自动化领域里具有自主创新能力的高成长性高新技术企业。公司自成立以来，始终致力于配电网的安全、稳定、自动化和信息化等 方面的技术研究、产品开发、服务、生产和销售，公司产品在提高电网安全与稳定性、改善电能质量、提高电力企业自动化和信息化水平方面起到非常重要的作用。

 

 

　　经过多年技术积累和自主创新，公司拥有多项国家专利技术和计算机软件著作权，已建立了以继电保护技术、测控技术、通信技术和应用软件技术为基础的核心技术平台，形成了面向电气控制与自动化前沿领域的产品布局。公司已被认定为“高新技术企业”、“企业技术中心”、“公司银行信用”等级AAA级。

 

　　公司管理层集聚了行业内具有丰富实践经验的技术、营销和管理人才，能前瞻性的把握智能配电网设备制造行业的发展方向。在智能配电网设备的研发、生产、销售、品质管理等方面积累了丰富的运营和管理经验，创建了符合企业实际情况和市场规律的经营模式和管理体系，保证公司有序高效的运行。公司主要核心管理成员都具有创业者和股东的双重身份，对公司有很高的忠诚度，核心管理团队稳定性强。

 

 

　　大烨智能2012年至2016年，营业收入分别为194.45万元、7545.55万元、2.6亿元、2.7亿元和3.1亿元，其中，2013年至2016年同比增长率分别为：3780.55%、239.06%、7.46%和14.32%。此外公司2012年至2016年归属净利润分别为47.0万元、750万元、3799万元、5015万元与5439万元。2013年至2016年归属净利润同比增长率分别为：1497.11%、406.41%、32.01%和8.47%。自成立以来，大烨智能的营业收入保持了良好增长势头，但公司利润增长有所放缓。

 

　　值得注意的是，公司应收账款余额增长速度也是涨幅惊人，2012年至2016年分别为674.2万元、4319.34万元、5064.96万元、9542.97万元和1.4亿元。其中2013年至2016年同比增长率分别为632.17%、20.90%、87.31%和48.83%。2012年，大烨智能成立的后的第一年，营业收入仅194.45万元，但应收账款却有585.99万元，值得投资者重点注意。

 

 

　　公司前五大股东分别为陈杰、北京华康瑞宏投资有限公司、南京明昭投资管理有限公司、王国华与杨晓渝，持股数分别为4271万股、2050万股、1329万股、168万股和88万股。其所持股占总股本比例分别为52.73%、25.31%、16.41%、2.07%以及1.09%。公司控股股东及实际控制人为陈杰，直接持有公司4271万股股份，通过持有明昭投资的股权间接控制公司1329万股股份，直接和间接控制公司的股份占公司发行前总股本的69.13%。

 

 

　　大烨智能主营为智能配电网业务，从行业角度来看，截至2012年底，国家电网公司配电自动化覆盖率仅为10%，涵盖26家省级公司、2.2万条10kV线路；而法国、日本的配电自动化覆盖率分别达到90%和100%。美国、英国、日本等国家的电网输配电投资是电源投资的1.2倍左右，配电网投资是输电网投资的1倍多，而我国还不到输电网的一半。

 

　　因此，在解决了大部分电源供给及输电线路骨架基本完成的情况下，中国电力投资重点将逐步转向电网智能化及配电网建设，公司所在行业市场前景广阔，A股中同行个股还有上海电气（601727）、金风科技（002202）、正泰电器（601887）、特变电工（600089）、保变电气（600550）和东方电气（600875）等。