掌阅科技：移动数字阅读“独角兽” 这两只个股分享IPO红利

　　9月7日，新股掌阅科技（603533）开始进行网上和网下申购，申购代码732533，申购价4.05元，申购上限1.2万股，顶格申购所需市值为12万元。掌阅科技总股本3.6亿股，本次发行量4100万股，网上发行1230万股，9月11日为中签公布及缴款日。

 

 

　　掌阅科技全称“掌阅科技股份有限公司”，成立于2008年9月8日，旗下主打产品为“掌阅iReader”，是国内较为知名的手机移动阅读品牌之一，拥有畅销、生活、文学等类别的优质图书数字版权50万册。

 

　　掌阅科技针对Android系统和iOS系统推出数字阅读APP“掌阅”、“掌阅听书”等产品，以及自主研发了电子书阅读器硬件产品“iReader电子书阅读器”，拥有超过6亿的累计注册用户，月活跃用户数量达1亿人。

 

　　掌阅科技前七大股东分别为张凌云、成湘均、王良、深圳国金天吉、刘伟平、天津爱瑞德和广州奥飞文化。其中，实际控制人为张凌云、成湘均二人。本次发行前，张凌云、成湘均合计持有公司66.07%的股份。

 

 

　　业绩方面，最近几年掌阅科技营收保持高速增长，净利润在2015年出现了大幅下滑，整体增速不及营收增长。2014年至2016年，公司总营收分别为4.2亿、6.4亿、12.0亿，同比增长84.8%、52.44%、87.23%；净利润5746万、2957万、7721万，同比增长10.03%、-48.54%、161.14%。

 

　　具体来看，数字阅读是掌阅科技的核心业务，营收占比高达95%左右。同时公司依托全资子公司天津掌阅和参股投资公司等内容类公司，挖掘和提升版权内容价值后，向第三方阅读平台提供版权产品，或向影视公司、游戏公司等进行版权授权，还选择精品优质的移动端游戏产品进行联运合作，主要产品包括《梦幻西游》、《大主宰》、《斗破苍穹》等。

 

　　近年来，公司不断加大渠道和版权成本投入，同期采购金额分别为8723万、1.1亿、3.0亿，保持快速增长的态势。虽然版权方面的高投入影响了公司的盈利能力，但是版权产品业务的收入提升的非常快，由2015年的107万元增长至2016年的1067万元。

 

 

　　互联网数字阅读是互联网数字出版行业的重要细分领域，数字阅读行业自2011年后进入高速发展期，2015年后迈入成熟发展期。2016年中国成年民众图书阅读率达58.8%，数字化阅读方式的接触率为68.2%，66.1%的成年民众进行过手机阅读。

 

　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2016年度中国数字阅读白皮书》，2016年我国数字阅读行业市场规模达120亿元，同比增长25%。而根据易观智库发布的《中国移动阅读市场年度综合报告》，2010年至2015年，我国移动阅读市场规模的复合增长率为68.21%。

 

　　目前，我国数字阅读市场的主要阅读平台有掌阅、QQ阅读、起点读书、百度阅读、多看阅读、塔读文学等互联网企业以及三大电信运营商旗下的咪咕阅读、天翼阅读和沃阅读。掌阅科技可以说是国内移动阅读的“独角兽”，在移动阅读领域的市场份额方面拥有巨大优势。
 

 

　　根据易观数据统计，掌阅iReader拥有5亿注册用户，日活用户达到1700万，月活用户超过7000万，市场份额高达26.5%，位居国内第一。此外，咪咕阅读的市场渗透率为11.5%，排名行业第三，阅文集团背靠的QQ阅读，渗透率为20.6%，成为行业第二；掌阅旗下iReader以23.7%的优势位列行业第一。

 

　　不过，移动阅读的另一巨头阅文集团，则在内容IP方面拥有绝对的优势。目前，阅文集团平台共有作家5300万人，占中国全部网文作家的88.3%，文学作品8400万部；此外，还有媒体报道称国内10大最高搜索率的网络文学作品中，9本出自阅文集团旗下，其内容库覆盖《鬼吹灯》《盗墓笔记》《盘龙》《星辰变》《芈月传》《斗破苍穹》《全职高手》《择天记》等众多顶级IP。

 

　　整体来看，虽然移动数字阅读在我国出现的时间不长，但是发展速度非常迅猛，而且经过残酷的市场竞争后，市场集中度已经比较高了。目前整个数字阅读市场趋向于完全竞争市场，优质的网络文学已成为平台的核心竞争力之一，大量优质IP会是未来业绩增长的充分保证。

 

　　此外值得注意的是，A股市场上还有两家上市公司参与了掌阅科技的IPO，分别是掌趣科技（300315）和奥飞娱乐（002292）。其中，掌趣科技透过国金天吉投资3亿参股掌阅科技，奥飞娱乐通过全资子公司奥飞文化持有掌阅科技0.9%股份。