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中联重科出售旗下环境产业 并不缺钱为何要卖优质资产?

2017-05-22 14:50来源:
导读 5月21日,中联重科(000157)发布公告称,将作价116亿元出售其全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司80%股权,环境产业是中联重科在2013年时转型的产物,已成为其支柱业务之一,贡献了2016全年营收的28%,可见其地位之高。
中联重科

  5月21日,中联重科(000157)发布了《关于出售长沙中联重科环境产业有限公司控股权暨关联交易的公告》,宣布将出售其全资子公司——长沙中联重科环境产业有限公司的控股权。
 
  公告显示,盈峰投资、粤民投、上海绿联君和、弘创投资将以116亿元受让环境产业公司80%的股权。其中,盈峰投资收购环境产业公司51%的控股权,其他三方收购29%的股权。
 
  116亿元是一笔不小的投资额度,证券通投顾网调查发现,几名接盘方也有来头不小。盈峰投资持有上市公司盈峰环境(000967)32.23%股权,为第一大股东。盈峰环境实际控制人为何剑锋,是美的集团董事长何享健的独子。
 
  绿联君和执行事务合伙人是上海绿联君和股权投资管理中心,上海君和则是2016年由东方证券资管公司前高层王国斌等人创立。
 
  最关键的是,弘创投资的执行事务合伙人弘毅投资有限公司的董事长、总经理、法定代表人正是中联重科的董事赵令欢,因此本次交易也就构成了关联交易。同时弘毅投资还是中联重科首轮混改的重要参与方。
 
  虽然本次交易给中联重科带来了大量现金,但市场上有不少担心国有资产流失的声音。证券通投顾网发现,中联重科环境产业本次总体估值为145亿元,而公告显示其2016年净利润为7.55亿元,对应PE为19倍,仅从现有估值看,对一级市场来说其实并不算低。
 
  但是进一步深入分析后就不难发现,出售环境产业似乎是多余之举。一季报显示,中联重科拥有现金及现金等价物96.6亿元,经营现金流超1亿元,可以说十分充沛。此外,中联重科原本的主业工程机械产品仍然下滑,挖机装载机等业务也毫无起色,而环境产业是为数不多的增长点。生态环保行业作为近两年市场的大热以及国家高度关注扶持的行业,未来高速增长仍然可期。
 
  实际上,环境产业也是中联重科在2013年时转型的产物,目前已成为其支柱业务之一。2016年中联重科实现营收200亿元,环境产业贡献了56亿元占28%,可见其地位之高。
 
  中联重科对本次出售给出的解释是:此举意在“扬自己所长,避自己所短”,目前环境产业的核心产品是环卫装备,未来如果向环境治理整体方案提供商和运营商转变,中联重科缺乏人才支撑和运营经验。
 
  二级市场似乎也对中联重科这一出售旗下优质资产的行为和给出的解释并不满意。中联重科股价近日以涨4%开盘,随后一路走低直至平盘。
 
  不过,116亿元到手客观上可使公司资产负债下降、财务稳健性提高,公司未来能够进一步聚焦工程机械和农机的主业发展。如运营得当,中联重科有望在行业回暖的过程中受益。
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