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美联储一如市场预期加息 对A股市场影响几何?

2017-03-16 09:59:36来源:
导读周四凌晨,美联储一如市场预期加息25个基点,并公布其政策声明,声明显示,美联储年内或还将加息两次,上海证券通分析认为,此次加息对我国A股市场预计影响有限。
美联储主席耶伦
 
  北京时间周四(3月16日)凌晨,美联储一如市场预期加息25个基点,并公布其政策声明。此次利率决议以9:1投票通过,另据决议声明显示,预计美联储年内还将加息两次。
 
  在市场对美联储的此次行动并不颇感意外的情况下,美联储加息靴子落地之后,美元多头获利了结,美元指数应声跳水,黄金价格短线跳涨,美联储此次加息尽然是一次“假的加息”。
 
  鉴于特朗普当选对美国通胀起到的提振效果,以及其所提倡的宏达的基建投资支出,倘若美联储此次按兵不动势必在未来将显著推升美国通胀水平。至此,美联储利率正常化路径已经非常明确,美联储在继过去近十年来首次加息之后,在过三个月的时间里两次加息,这无疑备受市场关注。但是,上海证券通分析认为,美联储此次加息对我国A股市场预计影响有限。
 
  一、美联储加息对我国股市的影响:
 
  1、短期难以推升我国利率水平。
  
  
在人民币汇率形成机制市场化以及国家维稳汇率的背景下,按照惯例,在美欧等国加息之时,我国国内利率也面临被动抬升的风险,国内股市、债券等资产价格面临下行压力。但是,鉴于美元指数在此次美联储加息之后出现反向走势,因此预计美联储此次加息对汇率影响较为有限,且在美联储历次加息之后,美元指数随后通常步入回调周期,这也就意味着美联储此次加息在利率传导机制上对A股影响有限。
 
  2、短期流动性并不会显著收紧。

  
按照一贯的逻辑是,美联储加息,美元升值,人民币承压下行,资本外流,我国国内流动性一定程度上收紧,A股全线承压,即美联储加息利空股市。但是鉴于在此之前,市场已经对美联储3月份的此次加息给予极高预期,并对此进行充分定价,因此,上海证券通分析认为,美联储此次加息预计对我国股市负面影响较低,相反,在加息这一风险因素释放之后,A股或许反而受到提振。
 
  3、短期难以冲击国内资产价格。

  
美联储加息想要对我国资产价格构成冲击,人民币贬值是其中一大关键因素,因为人民币贬值将直接影响国内资产定价,但是鉴于此次美联储加息对美元的提振作用轻微,且甚至存在引发美元回调的风险,因此预计美联储此次加息并不会导致金融、地产等相关权重板块走弱,并以至于拖累大盘走势。
 
  二、美联储加息值得关注的板块:
 
  1、有色贵金属
 
  历来在美联储加息之前,黄金、原油等贵金属和大增商品悉数承压,美元涨势向好,然而一旦美联储加息之靴落地,黄金、原油价格往往展开中长期反弹,美元指数则步入中长期回调阶段。因此在美联储3月份一如市场预期加息的情况下,上海证券通分析认为,接下来美元将步入调整期,金属大概率可走出一波反弹行情,因而建议投资者关注有色和贵金属板块的后续走势。
 
  2、纺织出口业
 
  众所周知,纺织是我国的重点出口项目,美国也是我国纺织品出口的最大目的地,绝大多数企业都用美元做结算。尽管短期内美元指数出于回调期,但是贸易商通常在美联储利率正常化过程中对美元持有乐观态度,因此预计我国纺织等出口行业将得到提振,因而上海证券通建议投资者可适当关注纺织等出口类股票。
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