你了解信托产品中的优先和劣后吗

　　优先劣后是指在信托理财项目中，既吸收社会公众资金也吸收机构或高风险偏好者资金，信托受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。
 

　　一般说来，从收益上看，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率，而劣后级没有确定的收益率目标。

 

　　在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资后所剩余收益都归属于劣后级所有。但如果投资发生了损失，首先会由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，就会损失到优先级。

 

　　因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险最高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。优先级的收益往往是固定且略高于一般无风险收益的理财产品，仅从优先级的收益结构来看，成完全固息、确定期限的AAA债券产品更像是优先级的收益模式，而劣后级的收益是不固定的，甚至有可能血本无归。

 

　　而在金融实践中，充当优先受益人还是劣后受益人一方面是根据投资人的风险偏好来选择的，另一方面也是根据投资项目的风险回报率决定的，比如当股市处于牛市的时候，更多的投资人偏好当劣后受益人，以期更高的回报率。

 

　　不论投资项目的风险如何，优先级受益人都是希望劣后级资金充足的，有足够的风险缓冲，最好能够完全吸收掉投资项目的亏损风险而不伤及自身的资本。相应的，劣后受益人希望能撬动的优先级的资本是足够的，这样盈余收益会大大增加，但是也不希望优先级资金过多，这样亏损时的负担也更大。

 

　　而作为融资方的劣后受益人往往也是该模式的发起人，所以在考虑权益方面会更加侧重。资产管理过程中往往对两者的利益进行平衡，既不能让劣后受益者蒙受过大的损失，也不能让优先受益者的回报率过低。