上海证券通

　　安得烈.科斯托兰尼，何许人也？此人被誉为“二十世纪股市见证人”，号称“德国股神”，1906出生于匈牙利，犹太人，自1924开始，纵横投资界80年，经历两次破产后，赚得一生享用不尽的财富。请读者注意，此股神经历了两次破产，不过，本文不是讨论他的投资经历，而是讨论他的投资理论——鸡蛋理论。

　　安得烈.科斯托兰尼以“科斯托兰尼鸡蛋”表达的暴涨暴跌理论为基础，在市场转折前夕进出，逆向操作，忍受市场最后的下跌，远离市场最后的辉煌，看重的是市场趋势。

　　“科斯托兰尼鸡蛋”表达为：每一次市场大升大跌都由三个阶段组成：1、修正阶段。2、调整或相随阶段。3、过热阶段。成功的关键就是在两个过热阶段逆向操作。在证券市场，升跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。同样道理，如果分不清上升的终点，也就不能预测到下跌的起点。

　　具体做法是：根据“科斯托兰尼鸡蛋”理论逆向操作，在下跌的过热阶段买进，即使价格继续下挫，也不必害怕，在上涨的修正阶段继续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波动，到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市场。这是把现在的左侧交易和右侧交易相互结合在一起了。

 

　　A1、B3阶段：买进

　　A2阶段：持股

　　A3、B1阶段：卖出

　　B2阶段：持币