格雷厄姆眼中的商业思维和金融思维
2017-03-20 17:43来源：
导读 价值投资之父本杰明·格雷厄姆认为，想要弄明白价值投资的本质，需要了解金融思维和商业思维的区别。
价值投资之父本杰明·格雷厄姆也许是所有时代最有影响力的投资人物。他的工作为现代证券分析奠定了基础，他的两本书“聪明的投资者”（1949）和“证券分析”（1934）被奉为投资经典，至今仍然是畅销书。
格雷厄姆认为，想要弄明白价值投资的本质，需要了解金融思维和商业思维的区别。
商业思维是通过资产质量和规模来评估一家公司值多少钱，一个成熟精明的的商人去收购公司，不会去关注一直上下波动的数字。
而金融思维中，不会真的关注一个公司值多少钱，而把股票定价简单的计算为每股收益*市盈率。市盈率本身一定程度上是由每股收益决定的，这就导致了在金融思维中，股票的价格几乎受控于每股收益。当某个单一因素所占权重过高时，其结果必然会片面、失真。
在真实世界的商业模式中，收购一家公司至少会对资产和收益进行双重考量，双重考量得到的结果远比金融思维中单一考量更接近公司真实价值。
与资产相比，每股收益的变化通常更加活跃，反映到股价上，就体现出了被进一步放大的波动。此外，每股收益更容易被操纵，还必须密切关注报告期内资产负债表的变化，才能窥探到公司真正的利润。
格雷厄姆坚持认为，在做投资判断是回归常识是最基本也是最有效的方法，用真实的商业思维而不是金融思维进行投资。以净资产作为判断的依据、核心，然后再考虑其他因素。