证券化率什么？对股市有什么影响？

　　证券化率俗称巴菲特指标，证券化率俗称巴菲特指标，“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。

 

　　证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率实际计算中证券总市值通常用股票总市值+债券总市值+共同基金总市值等来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。一国或地区的证券化率越高，意味着证券市场在该国或地区的经济体系中越重要。发达国家由于市场机制高度完善、证券市场历史较长、发展充分，证券化率整体上要高于发展中国家。

 

　　根据世界银行提供的数据计算，1995年末发达国家的平均证券化率为70．44%，其中美国为96．59%，英国为128．59%，日本为73．88%。发展中国家的平均证券化率为37．29%，其中印度为39．79%，巴西为25．46%。我国证券市场起步晚，发展滞后，证券化率在全球处于较低水平，按照1997年末市场市值与当年国民生产总值计算，为23．4%，不仅低于大多数发达国家，也低于发展中国家的平均水平，说明中国证券市场还有广阔的发展空间。有专家估计，在未来的十多年内，我国股票总市值的增长速度将显著超过我国国民生产总值的增长速度，从而使证券化率不断提高，在2010年证券化率已升至70.8%。

 

　　2015年6月12日，A股的证券化率（股市总市值和GDP的比率）达到103%，继2007年后再次破百。一时间引来各界的关注，更多是口诛笔伐，A股泡沫论甚嚣尘上。最为有代表性的是：A股总市值超过10万亿美元，证券化率过100%，相邻的日韩两国均在证券化率达到100%后出现股市泡沫的破裂。

 

　　美国证券化率（长期在75%-150%之间波动，去掉极端情况，在100-150%之间波动，目前已突破150%；那么如何界定合理的证券化率呢？巴菲特在2015年股东大会答问环节，当被问及美股证券化率超过150%是否存在泡沫时，他的回答是：未来的利率水平将决定股价是否有吸引力；如果利率还维持在现有水平，股票仍将非常便宜。

 

　　通过观察证券化率，可作为我们感知市场温度的一个参考指标，来决定自己投资组合当中股债的配比。在市场过热的时候，不断的减仓乃至于轻仓，而在市场整体进入冰河时代，比方说整体证券化率只有40%的时候，可以从容保持较高的股票仓位。