“散户灯塔”威廉·欧奈尔和他的C-A-N-S-L-I-M选股七法

　　《股市菜鸟成长记》曾于3月8日发表题为“操盘技巧之基本面分析（一）什么是基本面分析？”的文章，列举了作为股票分析两大流派的基本面分析与技术分析的优缺点。很多股民朋友可能会深感失望，如果两大分析理论都有如此明显的缺陷，那股票投资难道真的智能依靠运气了吗？

 

　　其实不然，列出两种分析流派的缺陷并不是为了否定它们，而是弄清楚两者各自的缺陷在哪，在这样的基础上，扬长避短，将两者的优点结合，取其优势进行互补，增加个股分析的成功几率。而这类方法中，比较著名的就是威廉.欧奈尔的C-A-N S-L-I-M 选股七法。

 

　　说起投资大师，股民朋友们脑海中最先出现的可能就是大名鼎鼎的“沃伦·巴菲特”，如果说巴菲特是“股神”，那么威廉.欧奈尔则被称为“投资大师，散户灯塔”。他是华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人之一，他21岁白手起家，30岁就买下纽约证券交易所的席次。他创办的《投资者商业日报》是《华尔街日报》的主要竞争对手。欧奈尔在退休前是全球600位基金经理的投资顾问，并担任资产超过2亿美元的新美国共同基金的基金经理。

 

　　威廉·欧奈尔将他一生的选股艺术淬炼为C-A-N-S-L-I-M选股七法，接下来，我们具体看看这七个字母分别代表着什么。

 

　　C＝Current quarterly earnings per share，意思是“最近一个季度报表显示的盈利”。

 

　　质地优良的股票，特征就是盈余有大幅度的增长，尤其是最近一季。威廉·欧奈尔认为，当季每股收益成长率8％或10％是不够的，至少应在20 ％－50％或更高，这是最基本的要求。当季收益高速增长，应当排除非经常性的收益，比如靠出售资产取得的巨额收益。

 

　　A＝Annual earning increases，意思是“每年度每股盈利的增长幅度”。

 

　　值得你买的好股票，应在过去的4－5年间，每股收益年度复合成长率达25％至50％，甚至100％以上。据统计，所有飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24％，中间值则是21％，一只好股票必须是年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。

 

　　N＝New products,New management,New highs，意思是“新产品、新管理方法、股价创新高”。

 

　　公司展现新气象，是股价大涨的前兆。它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；或是过去数年里，公司最高管理阶层换上新血液；或者发生一些和公司本身产业有关的事件。1953年至1993年美国股市能够大涨的股票超过95％出现这种情况。

 

　　大多数人都不敢买创出新高的股票，反而逢低抢进越跌越多的股票。据研究，在以前数次股市的行情循环里，创新高的股票更易于再创出高价。买进股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但千万不要等到股价已涨逾突破价5－10％后，才蹒跚进场。股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资。买入一只多数投资者起先都觉得有些贵的股票，然后等待股票涨到让那些投资人都想买这只股票的时候，再卖出股票。

 

　　S＝Supply and demand，意思是该股票流通盘大小，市值以及交易量的情况。

 

　　通常股本较小的股票较具股价表现潜力。一般而言，股本小的股票流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于暴涨暴跌，但是，最具潜力的股票通常在这些中小型成长股上。过去40年，对所有飙升股的研究显示，95％公司的盈余成长及股价表现，最高峰均出现在实收股份少于2500万股的公司中，流通股本越少越好，易于被人操纵，显然易于涨升。

　　L＝Leader or laggard，意思是在行业中的地位必须是龙头，行业龙头。

 

　　在大多数情况下，人们倾向于买自己喜欢并熟悉的那些股票。但是，你的爱股通常未必是当时市场最活跃的领涨股。股市中强者恒强、弱者恒弱是永恒的规律，一旦大盘跌势结束，最先反弹回升创新高的股票，几乎肯定是领涨股。所以，不买则已，要买就买领涨股。

 

　　I＝Institutional sponsorship，意思是该股票有没有强力的庄家、机构或者大股东。

 

　　M＝Market direction，意思是“大盘的方向”。

 

　　大盘的强弱对个股影响也非常大，你可以找出一群符合前6项选股模式的股票，但一旦看错大盘，这些股票约有七八成将随势沉落，惨赔出场。所以，必须有一套简易而有效的方法来判断大盘处于多头行情或是空头行情。