寿仙谷：主打保健品的百年老字号 胡庆余堂好基友

 

　　寿仙谷全称“浙江寿仙谷医药股份有限公司”，成立于1997年3月3日，主要从事灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售。“寿仙谷药号”成立于清光绪年间，形成了包括中药采集、栽培、炮制、组方、煎制的别具一格的寿仙谷中药炮制技艺。虽然历经战乱和时代变迁，但寿仙谷中药炮制技艺以身传言教的方式世代相传。

 

　　寿仙谷业绩增速一般，整体比较稳定。2014年至2016年，寿仙谷总营收分别为3.02亿、3.02亿、3.15亿，同比增长19.19%、0.11%、4.30%；净利润6925万、6264万、8098万，同比增长28.13%、-9.54%、29.27%。

 

　　具体来看，寿仙谷毛利率非常高，并且逐年提高，由2012年的57.03%迅速增加到2016年的84.89%。如此之高的毛利率可以笑傲很多知名的高端药材及保健品牌了。以东阿阿胶、同仁堂、汤臣倍健、青海春天、高山农业这五家上市公司为例，其平均毛利率仅为60%至63%之间。

 

　　虽然寿仙谷毛利率高达85%，但是净利率只有25.7%。这主要是因为公司费用非常高，特别是销售费用，占总收入的近三分之一。同时，为了偿还债务，公司的现金流也不宽裕。2016年公司短期负债减少了4500万至1.2亿，账面货币资金仅468万，负债率较高，现金流非常不充沛。

 

　　寿仙谷控股股东为寿仙谷投资，实际控制人为李明焱、朱惠照、李振皓、李振宇一家。其中，李明焱、朱惠照为夫妻，李振皓、李振宇为兄弟，李振皓、李振宇为李明焱、朱惠照之子。本次发行前，寿仙谷投资持有公司55.28%股份，李明焱家族通过直接和间接持有公司70.07%股份。

 

　　行业板块方面，政府非常重视促进“中华老字号”的发展。自2006年商务部启动“振兴老字号工程”以来，国家不断出台政策，扶持“中华老字号”的升级和发展。2017年2月，商务部等16部门联合发布《关于促进老字号改革创新发展的指导意见》，从总体要求、重点任务、保障措施等方面，为促进老字号发展提出了一系列战略部署。

 

　　说起铁皮石斛等中药材，大家可能首先想到的是同仁堂、胡庆余堂等，其实寿仙谷也是百年老字号。尤其与胡雪岩创建的“江南药王”胡庆余堂有密切的关系。早在百年前的清末民初，寿仙谷药号炮制的铁皮枫斗就曾远销胡庆余堂。本世纪初，寿仙谷药业的鲜铁皮石斛、破壁灵芝孢子粉、铁皮枫斗、铁皮枫斗灵芝浸膏等，再度成为胡庆余堂热销产品。

 

　　“胡庆余堂”与“寿仙谷”药业同为中华老字号企业，同为国家级非物质文化遗产代表性项目保护单位，“寿仙谷中药炮制技艺”和“胡庆余堂中药文化”在传统中医药产业发展过程中都曾创下多项辉煌。

 

　　纵观中国品牌的发展，中华老字号的品牌重塑可理解为三方面：品牌再造世界，消费重构商业，文化决定未来。换而言之，“中华老字号+”这个创新公式，才是中华老字号的品牌发展的未来。“+”即重塑品牌，以产品创新为导向，把技术、原料、工艺以及产品合理重构，实现凤凰涅槃。

 

　　寿仙谷虽然是百年老字号，但是产品仍然以保健品为主，技术壁垒非常低，国内从事相关行业的企业数量及产品种类繁多，有药品批文和保健食品批文的灵芝及灵芝孢子粉产品多达上千个，未来发展前景并不明朗。