【新股】实丰文化：业绩一般 深度依赖国外市场

 

　　实丰文化全称“实丰文化发展股份有限公司”，于1992年9月4日成立于广东省汕头市，主要从事各类玩具的研发设计、生产与销售，主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具等。

 

　　实丰文化拥有一定的产业集群优势。公司所在的汕头市，是我国著名的玩具生产集群地，拥有完善的产业配套体系和便捷的物流体系，能够极大地降低玩具产品原材料、零部件的采购成本和产品物流成本。作为我国主要的玩具产业集群地，汕头市多年来通过产业政策、财政和信贷支持等多种方式，给予玩具行业较大的产业扶持力度。

 

　　实丰文化的研发设计能力较强。公司拥有完善的研发体系，已获专利149项，其中外观专利90项、实用新型专利58项、发明专利1项。公司坚持“玩具与文化创新融合”的发展战略，以游戏为切入点，尝试“线上有游戏，线下有玩具”的新型研发模式，推动动漫游戏衍生品玩具的销售，并开发出一系列的智能玩具产品。

 

　　业绩方面，实丰文化近几年业绩一般，营收和净利润增速有所下滑。2014年至2016年，公司总营收分别为3.76亿、4.19亿、4.05亿，同比增长14.52%、11.23%、-3.18%；净利润3285万、4277万、4008万，同比增长14.52%、11.23%、-3.18%。

 

　　具体来看，实丰文化主营收入来源于电动遥控玩具和婴幼玩具两大业务，占比分别为42.33%和35.35%；国际市场是公司的主要市场，2016年国际市场销售额3.5亿元，占同期公司总营收的86.42%。

 

　　实丰文化的控股股东和实际控制人为蔡俊权，本次发行前，蔡俊权直接持有公司54.28%股份，蔡俊权及其一致行动人共持有公司73.90%股份。

 

　　从行业板块看，中国已成为全球最大的玩具制造国，全球约80%的玩具在中国生产，玩具生产企业数量众多，是全球玩具生产的主要集中地。我国同时是世界最大的玩具出口国，产品远销世界各国和地区，欧盟、美国等发达国家和地区所销售的玩具大部分产于中国。

 

　　2016年，中国玩具行业出口与进口实现双增长，其中玩具出口货值337.16亿美元，较2015年增长9.46%，玩具进口货值10.69亿美元，较2015年上升22.96%。但是国产玩具在知名度和认同度上仍与国际品牌存在差距，随着国内劳动力成本的上涨，美国、欧盟等国际市场提高玩具安全标准，我国玩具出口企业前景并不乐观。

 

　　目前A股市场上，同行业上市公司主要有：奥飞娱乐（002292）、星辉娱乐（300043）、骅威文化（002502）等。