【新股】捷荣技术：业绩连年下滑 转型能否成功有待观察

 

　　捷荣技术全称“东莞捷荣技术股份有限公司”，成立于2007年9月25日，前身为“捷荣模具工业（东莞）有限公司”，是一家老牌的手机结构件供应商。

 

　　公司主要从事精密结构件、塑胶精密结构件、金属精密结构件、手机外壳等产品的设计与制造，主要业务是为全球消费电子产品领域中最大类的手机、平板电脑、无线网卡等提供精密模具的开发制造与精密结构件产品的生产。

 

　　业绩方面，2014年至2016年期间，公司总营收分别为26.9亿、23.2亿、18.4亿，同比增长21.86%、-13.63%、-20.85%；净利润1.52亿、0.82亿、0.72亿，同比增长31.75%、-45.81%、-12.37%。可以看出，近年来公司业绩持续下滑，颓势尽显。

 

　　具体来看，公司产品主要应用领域是手机为主的电子产品，其中以塑料精密结构件为主。公司主营收入中，塑胶精密结构件收入占比高达64.74%，金属精密结构件仅占22.98%。

 

　　精密结构件主要用于手机外壳、内部支撑件和连接件，帮助起到绝缘、耐温、防尘防水灯作用。在iPhone手机的带领下，目前市场主流手机均采用金属外壳，金属构件的市场需求旺盛，而公司自成立以来主要以塑胶结构件产能为主，主营业务受到的冲击很大，影响了公司的营收和利润水平。

 

　　从公司此次上市募投项目的方向中也可见一斑。捷荣技术此次拟发行不超过6000万股，募集资金约7.09亿元，所有募集资金将投资于3个项目。其中6.09亿用于金属结构件生产项目，占了总募集资金的绝大部分，公司转型金属结构件的愿望非常迫切。

 

　　公司实际控制人为赵晓群，现担任本公司董事长，本次发行前，通过控股股东捷荣集团与捷荣汇盈，间接持有公司87%股份。其中，赵晓群通过立伟香港持有捷荣集团100%股权，捷荣集团持有公司70%股份；同时赵晓群持有捷荣汇盈70.59%股份，而捷荣汇盈持有公司17%的股份。

 

　　行业板块方面，公司属于精密模具及结构件制造行业，下游行业为消费电子产品行业。消费电子行业，尤其是手机行业，基本属于垄断竞争的市场格局，往往是由几大品牌商占据了大部分的市场份额。因此行业内企业一旦成为大品牌商的合格供应商，除非发生重大质量事故等特殊情况，通过很难改变现有格局。

 

　　公司在塑料精密结构件细分领域市场占有率较高，但是当前市场主流是金属精密结构件，公司虽然正努力向金属精密结构件领域转型，但是手机金属结构件行业的市场格局基本已定，公司能否转型成功有待观察。

 

　　同行业竞争对手方面，A股市场上已经有不少上市公司布局金属结构件产业，主要有江粉磁材（002600）、劲胜精密（300083）、长盈精密（300115）等。