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水泥价格大涨冀东水泥为何业绩仍预亏 是利好还是利空?

2017-07-14 08:56来源:上海证券通
导读 7月13日晚间,冀东水泥(000401)发布了半年度业绩预告,预计2017年上半年,公司净利润亏损1亿至1 3亿,在上半年水泥价格上涨的大环境下,为什么冀东水泥仍然亏损1亿多呢,中报业绩预告对公司股价是利空还是利好呢?
  7月13日晚间,冀东水泥(000401)发布了半年度业绩预告,预计2017年上半年,公司净利润亏损1亿至1.3亿。在上半年水泥价格上涨的大环境下,为什么冀东水泥仍然亏损1亿多?中报业绩预告对公司股价是利空还是利好呢?
 
  首先,我们来看看水泥板块的同行业绩。在水泥行业的供给侧改革、错峰生产和加强环保等措施下,水泥价格持续上涨,多数水泥企业的业绩也得到了改善。截止7月14日,包括祁连山(600720)、塔牌集团(002233)、四川双马(000935)、华新水泥(600801)、天山股份(000877)、狮头股份(600539)等在内的多家水泥股发布了业绩预告。
 
  其中,祁连山、塔牌集团、狮头股份由去年的亏损实现扭亏为盈;四川双马、华新水泥同比预增;而天山股份与冀东水泥同样是难兄难弟,均为较去年同期减亏,暂时没有实现扭亏为盈。
 
  其次,我们来具体看看一下冀东水泥的半年度业绩预告,从三个角度来分析:亏损的原因、去年同期对比和单季度对比。
 
  先来看看亏损的原因,根据公告,“受持有的中再资环(600217)股票价格波动影响,公司非经常性损益约-8000万元”,我们来看一下中再资环近期股价的表现:
 
水泥价格大涨冀东水泥上半年业绩仍预亏 是利好还是利空?
 
  也就是说,扣除中再资环因素影响,冀东水泥上半年亏损在2000万到5000万左右;去年同期业绩方面,2016年上半年,冀东水泥的业绩可以说惨不忍睹,巨亏9.28亿。而今年上半年,冀东水泥预计亏损只有1亿多,比去年上半年减亏了8亿元;再拿二季度与一季度对比,2017年一季度,冀东水泥亏损3.69亿,而前6个月亏损1亿多,也就是说二季度公司盈利了2.4亿左右。
 
  整体来看,在水泥价格暴涨的大环境下,冀东水泥上半年未能扭亏为盈,低于市场预期,对二级市场的心理层面来说,有一定的利空冲击。但是单从基本面上看,在去年同期亏损8亿的情况下,扣除非经常性损益的8000万只亏损5000万不到,冀东水泥上半年的业绩其实可圈可点。
 
  此外,北方水泥行业的需求旺季,一般为二季度和三季度。公司在二季度盈利了2.4亿,实现了单季扭亏为盈。三季度仍属于传统旺季,可以预见,冀东水泥的业绩拐点即将到来,全年扭亏为盈可期。
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