长园集团19亿收购锂电池企业 涨停能否驱散股权争夺阴云？

　　7月13日晚间，长园集团（600525）发布公告称，公司与“湖南中锂新材料有限公司”股东签订了投资框架协议，拟以19.2亿元现金收购中锂新材80%股权。受此消息刺激，长园集团股价早盘跳空高开，随后一字涨停。

 

　　长园集团传统业务为电网设备和辐射功能材料的研发、生产及销售，是国家电网和南方电网的主力供应商，旗下子公司众多，涉足新能源汽车、锂电池、生产自动化设备等领域。此次收购的标的湖南中锂，是一家专业生产动力锂电池用湿法隔膜的企业，湿法隔膜是锂电池的主要原材料之一。

 

　　早在2016年，长园集团就曾出资1亿元增资中锂新材，持有其10%的股权。而此次长远集团收购80%股权，竟然耗资19.2亿，仅仅一年时间，中锂新材的估值暴增了近1.4倍，可见锂电产业的火爆程度。

 

　　长园集团为何如此钟情于中锂新材？一方面，电动汽车相关材料及其他功能材料板块是长园集团的三大业务板块之一，此番收购可以强化公司电动汽车相关材料及其他功能材料板块实力；一方面，中锂新材是优质资产，公司引进日本东芝全套湿法锂电池隔膜生产线，产品性能接近国际先进企业，2016年中锂新材经营业绩同比大幅增长。

 

　　长园集团自身的业绩也非常靓丽，通过持续的并购，公司营收连续7年稳步上涨，净利润也从2012年的低谷中走出，连续4年高速增长。2014年至2016年，公司总营收分别为33.5亿、41.6亿、58.5亿，同比增长18.68%、24.28%、40.54%；净利润3.66亿、4.83亿、6.40亿，同比增长20.38%、32.01%、32.53%。

 

　　但是与公司业绩形成鲜明对比的是，受愈演愈烈的股权之争拖累，公司股价表现长期低迷。这件事情说来话长，早在2013年初，长园集团当时的大股东——“超人”李嘉诚旗下的长和投资，开始陆续减持公司股份。到2013年底，长和系持股比例降至19.95%。同时，二股东华润深国投信托经过多次减持，持股也降至9.76%。

 

　　2014年1月18日，长园集团发布《无控股股东和实际控制人的公告》，虽然长和投资仍是公司第一大股东，但是长园集团此时已经不存在控股股东和实际控制人了。此后，长和系没有停止减持的步伐，最后终于在2014年5月30日完成了清仓式减持，接盘的是上海复星和藏金壹号。

 

　　在长和投资的减持过程中，长园集团的管理层也明确表示了接盘的想法，并于2013年10月底发布了定增方案。2014年4月，创东方与包括董事长许晓文在内的长园集团高管团队，签署了《一致行动协议》。一旦定增成功，双方将合计持有长园集团16.19%的股份，有望成为长园集团第一大股东。

 

　　但是半路杀出个程咬金，沃尔核材（002130）于2014年开始斥资大举买入长园集团股份，在2015年股权争斗白热化时，曾连续4次举牌，并一举成为长园集团第一大股东。

 

　　虽然成为长园集团的第一大股东，但是沃尔核材与长园集团属于同业中处于竞争关系的两家公司，也是同一领域的两大龙头，因此沃尔核材迟迟不能入主长园集团的董事会。随后，“高管结盟”的长园集团管理层与沃尔核材双方相互揭短，股权之争愈发激烈，甚至引起了上交所向公司连续发函的关注。

 

　　总而言之，长达数年的股权之争，严重影响了公司的经营状况。今年一季度，长园集团营收仅微增4.6%，净利润同比大幅下滑了57.10%。

 

　　好消息是，今年5月25日，长园集团高管团队和子公司主要负责人，签订了一致行动人协议，并开始实施增持计划，近期披露的合计持股已达到22.84%。

　　往积极的方向看，通过此次协议，公司管理层的凝聚力进一步加强了，日常的经营决策效率也有望提高，对扭转业绩的颓势有积极意义；往消极的方向看，长园集团的股权之争仍然没有解决，未来与沃尔核材的矛盾仍有激化的可能。