金能科技：煤化工长产业链企业 典型强周期股

 

　　金能科技全称“金能科技股份有限公司”，公司前身山东金能煤炭气化有限公司成立于2004年11月18日。金能科技是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，公司主营业务有煤化工和精细化工两大块，产品有炭黑、焦炭、对甲基苯酚、山梨酸（钾）、白炭黑（二氧化硅）等，主要应用于汽车、钢铁、医药、食品等多个领域。

 

 

　　金能科技是全球对甲基苯酚、山梨酸（钾）的重要生产基地，连续四年跻身中国化工企业500强。公司构建了资源利用、产品结构、技术装备、环保模式四大差异化的盈利模式，实现了煤化工与精细化工的科学整合，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化。

 

　　公司产品在占领国内市场的同时，远销欧、美、非、日、韩等国家和地区，与巴斯夫、朗盛、联合利华、可口可乐、百事可乐、雀巢、横滨轮胎、普利司通等国内外知名企业建立起稳固的战略合作伙伴关系。

 

 

　　业绩方面，2014年-2016年，金能科技营业收入分别为50.7亿、36.2亿、42.4亿；实现扣非净利润1.26亿、6816亿、3.93亿，公司近三年营收和利润均向过山车一般，可见公司主营对行业周期的依赖。

 

　　还值得注意的是，公司现在账上现金只有2800万，短期借款1.05亿，长期借款1.38亿，有一定资金压力。

 

 

　　炭黑行业方面，除金能科技外，国内主要生产企业有黑猫股份(002068)、龙星化工(002442)等，行业集中度较高。在国内需求放缓、产能过剩以及对外贸易限制的影响下，我国炭黑产量2015年出现首次负增长。不过2016年第二季度以

来，国内轮胎、炭黑市场回暖，炭黑价格有所回升，产销量有所增加。可见金能科技处于一个强周期行业。

　　白炭黑产品方面，随着汽车、轮胎行业的迅猛增长，白炭黑产销量两增。2014年，我国白炭黑总产能约240万吨，产量174万吨，表观消费量112.5万吨。金能科技目前白炭黑产能6万吨，地处市场需求腹地，且公司所产白炭黑，在轮胎细分市场与炭黑产品资源共享、渠道共享，具有一定运营优势。

 

 

　　公司控股股东、实际控制人为秦庆平、王咏梅夫妇，两人直接和间接合计持有公司36.89%的股份，并通过其女儿、一致行动人秦璐间接控制公司20.05%的股份。