方大炭素业绩预增26倍 但股价早已“高处不胜寒”

 

　　7月24日，方大炭素(600516)股票再度以涨停板报收，这已经是该股在最近一个月当中的第3个涨停板。如果从6月26日收出第一个涨停板算起，方大炭素的累计涨幅已经达到117.90%；今日该股盘中震荡走高，截至发稿涨3.20%。

 

　　对于该股近期强劲走势背后的原因，其7月24日晚发布的2017年半年度业绩预增公告或许能略探一二：预增公告显示，该股预计2017年半年度实现净利润4.12亿元，同比上升2647%左右，去年上半年该公司净利润1498.92万元。

 

　　据有关资料显示，该公司主要从事石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售。在国家政策的积极引导下，国内钢铁行业产业结构调整步伐加快。钢铁企业通过联合重组提高了产业集中度，随着未来我国电炉钢比例的扩大和小电炉的淘汰，以及钢厂炉外精炼等工艺的发展，作为炭素产品的主导石墨电极尤其是高功率和超高功率石墨电极需求量有望继续增长，行业产品性能要求持续提高。

 

　　对于半年报业绩大幅预增的原因，方大炭素在预报中解释称，受国家供给侧改革、环保政策趋严、淘汰落后产能和行业供需格局变化等因素的影响，公司主要产品销售价格较上年同期上升。

 

　　实际上，该公司列举的这些因素完全在市场预料之中。受到大规模取缔中频炉带来的电弧炉的积极投产、复产的影响，作为电炉炼钢和炉外精炼的重要材料，今年以来石墨电极的需求出现急剧增长。而供给方面由于过去几年行业的持续亏损，导致大量产能被迫关停，加上环保趋严限制复产，导致供给端难以出现放量，在此推动下，石墨电极价格持续暴涨，因而相关企业赚得盆满钵满也就不足为奇了。

 

　　值得关注的是，石墨及炭素制品的价格暴涨，除了需求大增外，环保督查带来的产能下降也是不可忽略的因素。2017年2月，发改委、环保部联合多省市人民政府规定“炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计”，这显著推动了石墨及炭素制品价格的上涨。

 

　　上海证券通综合分析认为，随着需求的走高，以及主要产地环保限产影响供给，预计石墨炭素价格将会进一步上涨，而这显然利好该企业业绩的进一步冲高；不过由于该股票前期炒作过猛，现在的市盈率已经高达680左右，到了“高处不胜寒”的程度，如此高的市盈率能否得到有效支撑尚属未知，投资者需要谨防股价过热所隐含的风险。