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银都股份:商用餐饮设备中的“老板电器” 业绩保持高增长

2017-08-30 15:12来源:上海证券通
导读 8月30日,新股银都股份(603277)开始进行网上和网下申购,申购代码732277,9月1日为中签公布及缴款日,公司主要从事商用餐饮设备的研发、生产和销售,最近几年营收和净利润都保持着快速增长,业绩非常稳健和亮眼,未来大概率成为商用餐饮设备中的“老板电器”。
  8月30日,新股银都股份(603277)开始进行网上和网下申购,申购代码732277,发行价12.37元,申购上限1.9万股,顶格申购所需市值为19万元。银都股份总股本3.35亿股,本次发行量6600万股,网上发行1980万股,9月1日为中签公布及缴款日。
 
  银都股份简介
 
  银都股份全称“银都餐饮设备股份有限公司”,成立于2003年4月10日,主要从事商用餐饮设备的研发、生产和销售,主要产品为商用餐饮制冷设备、自助餐设备、西厨设备等,已经形成年产50万台商用冰箱、100万台自助餐设备、20万台西厨设备、10万台制冰设备、10万台陈列展示柜的能力。
 
  银都股份在产品品质、售后服务等方面居于行业前列,主要产品在国内市场有着较高的知名度和市场占有率,产品销往全国各地及其他70多个国家和地区,在境外设有7家子公司。
 
  银都股份的实际控制人为周俊杰,本次发行前,直接持有公司63%股份,并通过俊毅投资间接持有公司7.5%股份、通过银博投资间接控制公司2.5%的股份,合计持股73%。
 
  银都股份基本面
 
银都股份
 
  业绩方面,银都股份最近几年营收和净利润都保持着快速增长,业绩非常稳健。2014年至2016年,公司总营收分别为7.21亿、9.41亿、11.5亿,同比增长22.52%、30.55%、22.07%;净利润1.21亿、1.68亿、2.42亿,同比增长41.60%、38.89%、44.06%。
 
  具体来看,商用餐饮设备是公司的主要产品,贡献了75%左右收入和80%左右的净利润;占比第二的自助餐设备,发展遇到瓶颈,增长陷入停滞且占比下滑;新开发的西厨设备规模和占比不断上升。从市场区域看,银都股份的海外销售比重也越来越大,外销金额占总营收比例逐年提高,同期比例分别为49.62%、55.91%和63.11%。其中,美国地区销售增长迅速,2016年占海外销售63.36%,占总营收达40%。
 
  盈利能力方面,受益于原材料采购价格逐年下降,公司商用餐饮设备的毛利率从2014年的36%提高到2016年的46%,带动整体净利润水平从16.78%提高到21.07%。公司长期ROE保持在45%左右,到2016年增长到46.45%。
 
  公司账面没有借款,现金流非常强劲,2016年货币资金2.29亿,增长超过一倍。整体来看,银都股份基本面非常亮眼。
 
  行业板块
 
  虽然从全球市场来看,商用餐饮设备已经不属于朝阳行业,但是由于我国起步较晚,近年来伴随着国民经济的持续提高,我国餐饮行业取得了快速发展,年复合增长率超过15%。
 
  人均收入的稳步提升,为餐饮行业的发展奠定了基础。同时随着生活节奏的加快,商务、社交活动的日益增多等因素,外出就餐需求不断释放。因此,在消费升级的大背景下,银都股份所处行业未来整体前景还是值得期待的。
 
  此外,欧美日本等发达国家也拥有大规模的餐饮及零售业市场,商用餐饮设备更新换代需求总和数量巨大,为行业稳定增长提供了有力的支撑。
 
  整体来看,银都股份出口占比较高,虽然海外7家子公司中仅有美国公司一家盈利、其余6家亏损,导致今年上半年业绩有所下滑。但是银都股份过去几年业绩非常亮眼,盈利能力也非常突出,ROE高达45%以上,此次成功上市,有望借力资本市场可以进一步放大产品优势,未来大概率成为商用餐饮设备中的“老板电器”。
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